调查:三大合约平台价格波动,谁最容易爆仓?

金色财经 /2019-03-18 10:51:20/ 分类:热点/阅读:
“插针”是怎么出现的? ...

在加密货币衍生品市场中,合约因具有双向交易、放大收益等属性,深受投资者青睐。在PAData调查的598位加密货币投资者中,已经使用或正在考虑使用合约交易的用户,占比高达80%。

安全性,是合约交易用户选择平台的重要依据。通常提到平台安全性时,大家往往会想到系统安全,通俗的讲就是防止黑客攻击。

但其实,对合约平台来说,安全性还体现在振幅上。

短时内大量涌入或流出的资金,会造成币价剧烈波动,俗称“插针”。由于平台风控体系设计不同,对用户挂单价格、数量限制也会不同,导致各平台波动幅度有所差异。所以,振幅反映了平台风控效果。

对此,我们统计了今年2月24日以来,火币合约、OKEx、BitMEX三大合约平台在插针行情中的振幅情况,看看那个平台最容易爆仓?

“插针”是怎么出现的?

举例来说,如下图所示,某产品在交易所A、交易所B价格当前价格均为20元。若此时,有用户在交易所A买入30张合约,所需花费为:10x20 + 10x30 + 10x40 = 900元。购买后,该产品在交易所A的价格将为拉升到40元。

相比之下,在交易所B仅需花费20元,同时,在交易所B,该产品价格仍为20元。由此,交易所A产生了20元的价格波动,而交易所B并未产生价格波动。

(图注:举例)

在实际的合约交易中,若有用户根据当前市场挂单情况,迅速向上或向下吃单,会使盘面剧烈波动,即出现所谓插针情况。

而针对这一情况,各平台会制定不同的风控策略,采用不同的限价限仓手段,以减少插针行情的振幅。

哪家交易所最容易爆仓?

我们利用数据爬虫,统计了2月24日以来,火币合约、OKEx、BitMEX平台BTC季度合约,在短时价差超50美元行情下的振幅。

(图注:2月24日以来,三大平台在插针行情下的振幅情况)

从上图中,我们可以得出如下结论:

1. 就平均振幅来看,BitMEX > OKEx > 火币合约。若在保证金模式相同的情况下,BitMEX更容易爆仓,OKEx次之。

2. 火币合约BTC季度合约在2月振幅最大,进入3月后深度及风控措施改善明显,振幅降为最小。

3. OKEx BTC季度合约在插针行情下,最低价通常较低,多头在OKEx爆仓的可能性更大。

4. 进入3月以来,BitMEX在插针行情下,振幅开始逐渐变大,用户爆仓可能性更高。

在目前的加密货币合约市场格局中,BitMEX占据统治地位,其交易深度、短时成交量是令人咋舌的。

OKEx、火币合约在市场中,是追赶者的角色。相比之下,OKEx成立于2013年,最早面向国内用户推出合约交易服务,2017年9月4日之后,宣布退出中国市场,具有先发优势。

火币合约成立于去年12月,至今仅有4个月的时间。 但从数据来看,火币合约正在对OKEx形成赶超之势。3月16日,上午11时,合约帝实施数据显示,目前火币合约BTC季度合约深度略优于OKEx。

(图注:合约帝数据,火币合约与OKEx BTC季度合约深度)

分析来看,火币合约发展的上升势能,在一定程度上得益于风控体系。我们以双方在官网披露的限价策略为例。火币合约在网页上,以表格的形式,针对每个合约品种做出了差异化的限价策略。

值得注意的是,官网显示,该策略于2个月前进行过更新。而今年1月以来,加密货币市场呈回暖趋势。也就是说,火币合约根据市场环境变化,制定不同的限价策略,以适应市场环境。

OKEx在官网披露的限价策略只有文字的描述,且对所有品种都使用同一策略。此外,OKEx限价策略更新于6个月前,也就说其未能对市场环境的变化而做出相应调整。

(图注:火币合约官方限价策略)

(图注:OKEx在官网披露的限价策略)

很明显,火币合约与OKEx合约在风控体系完善程度上的差异,造成了在插针行情下,价格振幅的差异,而这些差异则被用户和双方都捕捉到了。

自今年1月以来,火币合约在市场宣传上,着重以“零分摊”概念为突破口,树立其安全稳定的形象。就在昨天,火币合约宣布连续14周保持零分摊,并将保持零分摊的军令状抵押金,增加至每周10万美元。

3月1日,OKEx现任CEO Jay Hao宣布,以个人名义向风险准备金捐款价值超百万美元的加密货币,以弥补用户分摊损失,这标志着双方在风控方面的战争正式打响。

可以预见的是,OKEx会利用先发优势,不断上线新的产品功能,而火币合约则会利用火币在头部加密货币流动性及风控上的优势,不断在深度和安全稳定方面发力。

不管怎样,火币合约的入局,为原本死气沉沉的合约市场带来了改变,也让原本停下脚本的合约平台,又重新迈开双腿向前奔跑。

 

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